浙江龙生汽车部件股份有限公司（下称浙江龙生）的首发申请获得证监会发审委通过。其实际控制人俞龙生、郑玉英夫妇，将所持股权转赠给了两个女儿，其中“90后”俞静之持有580万股，市值1.6亿元。一夜暴富的神话再度在资本市场上演，由此引发的三大质疑被推到风口浪尖......
90后女股东一夜身家过亿
昨日，浙江龙生汽车部件股份有限公司的首发申请获得证监会发审委通过。浙江龙生招股说明书显示，本次发行前公司总股本为5800万股，拟发行1933.80万股流通股，占发行后总股本的25%。但在一年前，浙江龙生的实际控制人俞龙生、郑玉英夫妇，突击将所持股权转赠给了两个女儿，其中包括“90后”俞静之。
2010年2月26日，俞龙生、郑玉英与俞赟、俞静之签订了《赠与合同》，由俞龙生赠与俞赟、俞静之各8.82%有限公司股权，由郑玉英赠与俞赟、俞静之各2.94%有限公司股权。此次转赠结束之后，俞赟、俞静之分别持有浙江龙生11.76%股权。同年5月10日，浙江龙生以净资产1.31亿元中5800万元折合股本5800万股，整体变更设立股份公司。自此，1986年出生的俞赟和1992年出生的俞静之分别持有浙江龙生580万股，按浙江龙生去年每股收益0.72元和目前中小板发行市盈率40倍推算，浙江龙生的发行价可能在28元左右，580万股就是1.6亿元。
突击转赠股份或为避税
对于俞龙生的两个女儿来说，接收父亲赠予的股权相当于个人所得，理论上应缴纳个人所得税。“但对于自然人股东将股权赠与他人是否需要缴纳个人所得税，我国税收法规尚无明确规定。”
根据我国《个人所得税法》及其实施条例的规定，自然人股东的股权转让所得应按财产转让所得项目征收个人所得税，适用20%税率。但对于赠予，尚无明确说明，这也是我国个人所得税税收征管“真空地带”。
上述投行人士告诉记者，俞龙生之所以在上市之前将股权赠予两个女儿，“目的是避免在上市之后赠予涉及信息披露问题，包括市场会猜测赠予目的等等，比较麻烦，还不如提前转赠。”
增产难增收？处于产业链末端
根据招股书披露的相关数据，龙生汽车仍然在低端市场徘徊，不仅没有充分享受到前几年中国汽车市场暴涨带来的“红利”，更有可能在车市遇冷时，成为整车企业、一级零部件企业转嫁成本压力的重点对象。
2009年车市井喷，汽车座椅需求量出现爆发性增长，由于汽车座椅功能件企业普遍规模较小，且受限于人工、设备以及前些年投资不足的影响，其供应量短期内难以大幅度增加，全行业出现了严重的供不应求局面，龙生汽车产能利用率一度高达98%。
根据招股说明书披露，2010年龙生汽车汽车座椅功能件(仅包含滑轨和调角器)销量为700万件，同比增长37%，而2010年公司净利润为4157.5万元，同比增长仅为23.9%。
时值中国车市井喷期，该公司产品销量增速明显高于盈利能力的增速，说明位于汽车产业链末端零部件企业，并没有按正比分羹到车市繁荣的大“蛋糕”。
政府补助占比逐年扩大同行业绩变动示警
作为一家专业从事汽车座椅功能件，以及其他金属零部件的研发、生产和销售的汽车零部件企业，浙江龙生的利润高度依赖政府补贴，应收账款占比较高，客户集中度高等问题，也引起了投资者的关注。
在招股书“重大事项”提示一栏，记者还注意到，自2008年以来，浙江龙生计入营业外收入的政府补助逐年增长，占当期利润总额的比例由2008年的4.49%一度攀升至2010年的16.57%，2011年甚至达到了18.58%。
浙江龙生认为，在A股上市公司中，浙江龙生和中航精机的可比性最强。中航精机上半年净利润增速，高出收入增速10个百分点，主要原因是武汉精冲变为实质性控制后，将公允价值与其账面价值的差额406万元计入了当期投资收益。扣除上述因素后的中航精机净利润为1792.59万元，同比仅仅增长2.85%。
香港市场近日发布盈利警告的次新股中，有两家和汽车配件零部件相关。主要在中国内地从事制造以及销售汽车零部件的畅丰车桥日前公告称，预期今年上半年净利润将较去年同期下降，主要是因为中型和重型卡车市场疲软，使得销量下跌，畅丰车桥将于8月29日公布半年业绩。
此外，同样于去年9月上市的中国汽车内饰，主要在中国内地从事汽车内饰件的无纺布制造以及销售业务，因为原材料价格急涨，导致毛利率下降，第一季度亏损143万元。