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银行贷款新问题:净息差已见顶 逾期贷款反弹

2008-09-01 15:44:52 出处:理财周报 0人参与
上市银行房地产贷款规模以10%以上平均速度增长。兴业银行14.29%房地产贷款占比居于首位。记者李峻岭/文“2008年的银行正在发生怎样的变化?将要发生怎样的变化?”面对复杂……

  上市银行房地产贷款规模以10%以上平均速度增长。兴业银行14.29%房地产贷款占比居于首位。

  记者 李峻岭/文  “2008年的银行正在发生怎样的变化?将要发生怎样的变化?”面对复杂、冗长且充满专业术语的中期报告,投资者在寻找答案。

  在上市银行中报发布过程中,“最赚钱的银行”、“给股东回报最多的银行”等亮丽的词语从各银行管理层口中迭出。但在这些“银行家”们的笑容背后,隐忧或已显现。

  “到今年年底或者明年年初,银行的不良资产可能会大幅累积,那时我们资产管理公司的‘生意’就来了。”某国有资产管理公司的一位研究人士略开玩笑地向记者表示。

  “如果风控能力过硬,更多尝试向高风险行业提供贷款,从而获得高回报,也是好的。但目前中国的银行还不能给我这种风控过硬的信心。”天相投顾分析师王逸峰直言。

  在仍主要依靠存贷利差过活的情况下,问题的探讨不可避免地聚焦在银行资产业务的现状和前景。这就是银行贷款的结构问题。

  贷款期限长短之利弊

  中长期贷款和基建、地产开发等固定资产投资行业联系紧密,如果管理层继续进行紧缩调控,则贷款的资产质量将经受考验。以房地产业贷款为例,已经发布中报的上市银行房地产贷款规模以10%以上的平均速度增长。兴业银行以14.29%的房地产贷款占比居于首位。某证券公司的分析人士指出,随着房价降低的预期形成以及紧缩调控政策效果的显现,房地产贷款的风险并不像某银行高层所说的“担心是多余的”、“这个产品的空间还很大”。

  提高中长期贷款占比,有利于扩大利差。这是一般的考虑。如交行负责人近日就曾表示,交行的策略是在收益与风险相平衡的基础上,适度提高中长期贷款占比。但这位负责人也同时表示:“要控制在全行业平均水平以下。”投资者如何认识中长期贷款的占比及影响呢?

  从上市银行的中报可以发现一个特点,在中长期贷款中,除房地产贷款外,各家银行贷款增速和占比都相对较大是基础设施行业,如交通运输、电力、燃气及水的生产和供应、水利、环境和公共设施管理业等。此类贷款大多属于中长期贷款。以建行为例,该行基础设施贷款较上年末增长12.25%至 9497.56 亿元,新增额在公司类贷款新增额中的占比达到58.23%。

  交银国际控股有限公司研究部董事总经理杨青丽称,如果这些行业的产能增加而消费需求不能及时增加甚至产生下降,投向这些行业的贷款可能会形成不良。

  “关于是否形成过剩产能现在不好判断。”王逸峰说,“我认为交通运输的风险是很小的。”

  华融证券分析师姜江则认为,交通运输、电力、燃气及水的生产和供应业,水利、环境和公共设施管理业等行业一般都是以政府投资为主体。这些投资可以拉动内需。这些行业的贷款基本都有政府信用作为担保,和商业房地产贷款的风险不在一个层级上。

  “中长期贷款的风险还是要看如何进行风险控制。”杨青丽说,“上一轮经济周期中,银行的风险控制还不行。这一轮经济周期中,应该会好一点。但必须清醒地认识到,银行就是经营风险的企业,没有风险是不可能的。经济进入下行周期,一定也会有不良产生。”

  逾期贷款反弹明显

  由于逾期贷款是不良贷款的先行特征,部分银行的逾期贷款增速值得关注。以兴业银行为例,逾期贷款反弹更为明显,逾期余额约58.46亿元人民币,2007年12月31日的逾期贷款余额约为42.90亿元,逾期贷款相比去年年底增加了15.56亿元。有分析认为,其下半年不良贷款的变化趋势令人担忧。

  从中报数据可以看出,工行不良贷款继续双降,但逾期贷款增长较快。不良贷款率比年初下降33个基点至2.41%,加回核销后的不良贷款余额增长基本与年初持平,关注类贷款大幅下降16.79%,但是逾期贷款余额增长12.62%。“这仍显示出来自宏观经济面的压力。”杨青丽说。

  比较高的拨备覆盖率也在中报中得以较多体现。海通证券的分析称,目前名义上高企的拨备覆盖率,并没有提供抵御不良率反弹的足够缓冲。虽然在过去的3年时间内,各家银行拨备覆盖率持续大幅上升,但拨备对于贷款总额的覆盖率不但没有上升,而且是持续小幅下降的。这说明覆盖率上升更多的得益于不良率的下降,而不是拨备支出水平的提高。

  杨青丽表示,不能只看拨备覆盖率,如果分母(不良资产)增速很快,如增幅达到100%,分子(准备)不变,覆盖率就会降低一半。还有一个原因是,这个覆盖率只覆盖不良资产,正常和关注类资产的潜在不良不覆盖。所以,要考察银行现在资产质量的整个状态,不能只看覆盖率。所谓缓冲,可能只是银行账没算准,以前多提了一些。如果“准备”相对“资产”是提够的,当新增不良后,必须增加计提,覆盖率再高也要提,一样会对盈利造成冲击。

  净息差见顶

  上市银行净息差已见顶几成共识。

  杨青丽在研究报告中以建行为例提出,“该行净息差或已见顶。净息差比去年同期扩大18个基点至3.29%,改善幅度低于已经公布业绩的工行 (36个基点),这可能是因为其中长期贷款占比高,因而上浮机会小;净息差季度环比而言仅有3个基点的提升,我们认为这是息差见顶的信号。”

  净息差或已见顶在工行的中报中也有征兆。工行的净息差比去年同期扩大36个基点至3.01%,但是季度环比而言出现了15个基点的回落。

  交行董事长蒋超良日前表示,目前的盈利增幅已经达到一个顶部,可谓是空前的,但也可能是绝后的。

  建行首席财务官庞秀生认为,今年上半年建行业绩较好的原因很多,主要有上半年净利息收益率比较高,另外中间业务也增长迅速。但它已经要开始进入下行通道,中间业务也几乎达到顶点,上半年净利润71%的增长速度,可能在近几年已经是高峰了,不能说见顶,也已经是很高了,在未来的1-2年内,应该是不会再有这样的增长速度了。

  王逸峰称,上市银行盈利的驱动因素正在逐步减弱。尽管在宏观紧缩的情况下,银行的贷款议价能力会持续提高,但由于贷款重新定价集中于年初,下半年贷款利率的提高幅度有限。此外,银行存款开始呈现定期化趋势,银行利息支出增长较快,预计净息差将呈下降趋势。

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